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Tasa Interna de Retorno (TIR)

La tasa interna de retorno (TIR) se utiliza con frecuencia por las empresas para comparar y decidir entre los proyectos de capital, pero también puede ayudarle a evaluar determinados eventos financieros en su propia vida, como las loterías y las inversiones.

La TIR es la tasa de interés (también conocida como tasa de descuento ) que traerá una serie de flujos de efectivo (positivos y negativos) a un valor actual neto (VAN) de cero (o el valor actual del dinero invertido). Uso de la TIR para obtener el valor presente neto es conocido como el método de flujo de efectivo descontado de análisis financiero. Siga leyendo para aprender más acerca de cómo se utiliza este método. (Para una visión más clara, lea las Ofertas de Análisis de Flujo de Efectivo tutorial.)

TIR UsosComo hemos mencionado anteriormente, uno de los usos de la TIR es de las corporaciones que desean comparar los proyectos de capital. Por ejemplo, una empresa evaluará una inversión en una nueva planta frente a una ampliación de una planta existente, basado en la TIR de cada proyecto. En tal caso, cada proyecto nuevo capital debe producir una TIR que es superior a la empresa el costo del capital . Una vez que este obstáculo se supera, el proyecto de mayor TIR sería la inversión más sabia, todas las cosas en igualdad de condiciones (incluyendo el riesgo).

TIR también es útil para las empresas en la evaluación de valores de recompra de los programas. Es evidente que si una empresa destina una cantidad importante a una recompra de acciones, el análisis debe demostrar que la propia acción de la compañía es una mejor inversión (tiene una TIR superior) que cualquier otro uso de los fondos para proyectos de capital de otros, o que cualquier otro candidato de adquisición a precios de mercado actuales. (Para una visión más clara sobre este proceso, lea Un desglose de las recompras de archivo .)

La complejidad de cálculoLa fórmula de la TIR puede ser muy complejo dependiendo del momento y las variaciones en el flujo de caja cantidades. Sin una calculadora financiera o de equipo, TIR sólo puede ser calculado por ensayo y error. Una de las desventajas del uso de la TIR es que todos los flujos de efectivo se supone que son reinvertidos en la misma tasa de descuento, aunque en el mundo real estos tipos fluctuará, sobre todo en proyectos a largo plazo. TIR puede ser útil, sin embargo, al comparar los proyectos de igual riesgo, más que como una proyección de renta fija.
Cálculo de la TIREl ejemplo más simple de calcular una TIR está utilizando el ejemplo de una hipoteca con pagos, incluso. Supongamos una cantidad de la hipoteca inicial de 200.000 dólares y pagos mensuales de $ 1,050 por 30 años. La TIR (o tasa de interés implícita) de este préstamo al año es de 4,8%.  

Debido a que la corriente de uno de los pagos es igual y espaciados a intervalos regulares, un enfoque alternativo es descontar estos pagos a una tasa de interés del 4,8%, lo que producirá un valor presente neto de $ 200.000. Por otra parte, si los pagos se eleva a, por ejemplo $ 1.100, la TIR de dicho préstamo se elevará al 5,2%.

La fórmula de TIR, con este ejemplo, es el siguiente:
  • Cuando el pago inicial (CF 1 ) es de $ 200.000 (un flujo positivo)
  • flujos de efectivo posteriores (CF 2 , CF 3 , CF N) negativo de $ 1050 (negativo porque está siendo pagado)
  • Número de pagos (N) es de 30 años veces 12 = 360 pagos mensuales
  • La inversión inicial es de $ 200,000
  • TIR es del 4,8% dividido entre 12 (para igualar a los pagos mensuales) = 0,400%
                       
Figura 1: La fórmula para calcular la tasa interna de retorno (TIR)
Poder del interés compuestoTIR también es útil para demostrar el poder del interés compuesto . Por ejemplo, si usted invierte $ 50 cada mes en el mercado de valores durante un año período de 10, que el dinero se convertiría en 7.764 dólares a finales de los 10 años con un% TIR 5, que es aproximadamente la corriente del Tesoro ( libre de riesgo ) tasa.

En otras palabras, para obtener un valor futuro de 7.764 dólares, con pagos mensuales de $ 50 por mes durante 10 años, la TIR que traerá ese flujo de pagos a un valor actual neto de cero es del 5%. 

Compara esta estrategia de inversión a invertir una cantidad a tanto alzado: Para obtener el mismo valor futuro de $ 7.764 con una TIR del 5%, se tendría que invertir $ 4.714 hoy en día, en contraste con los 6.000 dólares invertidos en el plan de $ 50 por mes. Por lo tanto, una forma de comparar las inversiones a tanto alzado frente a los pagos en el tiempo es el uso de la TIR. 

TIR Otros Usosanálisis de la TIR puede ser útil en docenas de formas. Por ejemplo, cuando las cantidades de lotería se anuncian, ¿sabía usted que un bote de $ 100 millones no es realmente $ 100 millones? Se trata de una serie de pagos que eventualmente dará lugar a un pago de $ 100 millones, pero no equivale a un valor presente neto de $ 100 millones.

En algunos casos, los pagos de publicidad o de premios son simplemente un total de $ 100 millones a lo largo de varios años, sin ningún tipo de descuento se supone. En casi todos los casos en que el ganador de un premio dado es una opción de un pago de una suma a tanto alzado frente a los pagos durante un largo período de tiempo, el pago de una suma a tanto alzado será la mejor alternativa. (Para obtener más información sobre esto, leeEntender el valor temporal del dinero .)

Otro uso común de la TIR es en el cálculo de la cartera, fondos de inversión o de declaraciones individuales de valores. En la mayoría de los casos, el retorno anunciado incluirá el supuesto de que los dividendos en efectivo se reinvierten en la cartera o bolsa. Por lo tanto, es importante examinar las hipótesis al comparar los rendimientos de las inversiones diversas. 

¿Qué pasa si usted no quiere reinvertir dividendos , pero es necesario como ingresos cuando se pagan? Y si los dividendos no se supone que son reinvertidos, se les paga a cabo o son dejados en efectivo? ¿Cuál es la rentabilidad que se asume en la caja? TIR y otras hipótesis son particularmente importantes en instrumentos tales como pólizas de seguro toda la vida y rentas vitalicias , donde los flujos de efectivo puede ser complejo.Reconociendo las diferencias en las hipótesis es la única forma de comparar productos con precisión.

ConclusiónComo el número de métodos de negociación, los fondos de inversión, planes alternativos de inversión y las reservas se ha incrementado exponencialmente en los últimos años, es importante ser consciente de la TIR y cómo la tasa de descuento asumida puede alterar los resultados, a veces dramáticamente. 

 Linda Gray

Linda Grayson es un comerciante de propiedad de futuros de acciones. Ella comenzó su carrera comercial a finales de 1990 después de pasar 17 años en diversos aspectos de la banca de inversión con varias firmas de Wall Street y como consultor independiente. Sus especialidades son de capital privado, compras apalancadas, la deuda y la financiación sindicada y M & A Consulting.


3 comentarios:

Carlos dijo...

Un gran post, sólo comentar que en España se denomina a la TIR como: "Tasa interna de rentabilidad" y que se la define como aquella tasa de interés que iguala el VAN (Valor actual neto) de una inversion a cero.

Anónimo dijo...

TIR también conocida como tasa de descuento,

Katherine León dijo...

gracias, justo lo que necesitaba :)

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